Analytikerne i det amerikanske storbanken Morgan Stanley tar ned kursmålet i Telenor fra 120 til 116 kroner for å reflektere målet på 12 dollar i VimpelCom.
Til tross for et kursmål godt over dagens Telenor-kurs på 98 kroner vil derimot ikke Morgan Stanley kjøpe aksjen, og anbefalingen blir stående på nøytralvekt.
- Likevel, vi vil vente på en avgjørelse i India før vi blir kjøpere av aksjen, skriver Morgan Stanley-analytikerne i en rapport, hvor de påpeker som andre analytikere at det foretrukne utfallet er India-exit fremfor at Telenor på nytt skal by på mobillisenser.
Avgjørelse kan komme i juli
Telenor kjemper en kamp for sine milliardinvesteringer i India etter at indisk Høyesterett i februar kansellerte alle lisensene til Uninor, eid av Telenor sammen med Unitech.
Dommen i indisk høyesterett inndro alle de 122 2G-lisensene som indiske myndigheter tildelte i 2008. Det inkluderte dermed de 22 lisensene til Uninor.
Den indiske telekomregulatøren (TRAI) har utarbeidet et forslag til regler for auksjonen, og Telenor har tidligere fremholdt at hvis forslaget vedtas av det indiske telekomdepartementet etter forslaget, vil det bli «nær umulig» for Telenor å delta i auksjonen.
Telenors ankepunkter mot forslaget har vært at prisen er for høy, tildelt spektrum for lite og utrullingsforpliktelsene for store.
- Det har kommet noen punkter som ser ut til å være mer i vår favør og bærer preg av at de har lyttet til våre og andre aktørers argumenter, sa Telenors kommunikasjonssjef Tor Odland til iMarkedet Xpress i går.
En avgjørelse fra indiske myndigheter kan komme tidlig i juli, påpeker Morgan Stanley og viser til rapporter fra lokal indisk presse.
Ser robuste resultater
Foran rapporteringen for andre kvartal tror banken på robuste resultater fra Telenor med virksomheten i Norge i spissen, hvor Morgan Stanley for seg stigende EBITDA-marginer.
For 2012 estimerer finanskonsernet at Telenor vil lende et EBITDA på 32,1 milliarder kroner, opp fra 30 milliarder i fjor, og stigende til 35,4 milliarder neste år.