- Caset står og faller med Seadrills evne til å tilføre selskapet ny gjeld. Det er fordi mye av veksten er gjeldsfinansiert og det må inn ny funding for å betale for nybyggene, opprettholde et stigende nivå på dividenden, og refinansiere gjeld, sier analytiker Lukas Daul i SEB Enskilda til iMarkedet Xpress.
Seadrill leverte i dag sin rapport for første kvartal og John Fredriksens utbyttemaskin skuffer ikke.
Les mer: Seadrill slår forventningene og Seadrill sikter høyere
Selskapet øker det ordinære utbytte med 2 cent per aksje til 0,82 dollar per aksje. I tilleg vil Seadrill betale ut utbytte på 0,15 dollar per aksje relatert til kontantdistribuering fra investeringer i SapuraCrest.
Samtidig har Seadrill et formidabelt program for bygging av nye rigger. Bare siden februar har Seadrill ifølge kvartalsrapporten bestilt fire nybygg ved asiatiske verft, og riggselskapet har nå 18 enheter under konstruksjon.
- De har et nybyggingsprogram på 6 milliarder dollar og har ambisjoner om å gjeldsfinansiere mesteparten. Da må det tilføres nye penger hele tiden. Det er der slaget står for Seadrill, sier Daul.
- Ok rapport
Resultatene i kvartalet betegner analytikerne som på linje med forventningene.
Driftsresultatet var på 456 millioner dollar, mot 430 millioner dollar året før. Det er 10 millioner dollar mer enn analytikerne i en undersøkelse utført av SIX Estimates hadde sett for seg.
- Operasjonelt var det på linje med forventningene. Dividenden er noe høyere enn ventet. Den ordinære dividenden på 82 cent er marginalt høyere enn i forrige kvartal, sier Daul.
- Det var en helt ok rapport. Ingen store overraskelser den ene eller andre veien, men utbyttet som ble justert opp noe. I tillegg betaler de ett ekstraordinært utbytte på 0,15 dollar per aksje, sier analytiker Øyvind Hagen i ABG Sundal Collier.
-Neste ratebevegelse er oppover
Seadrill har tidligere kommunisert en ventet EBITDA på 3 milliarder dollar etter at deres nybygg er levert i 2013. I kvartalsrapporten for første kvartal 2012 skriver selskapet at styret har oppjustert forventningene.
- Vi er sikre på at vi i siste del av 2015, når nybyggene er levert, at vi kan generere en kontantstrøm på mellom 10 og 11 millioner dollar per dag, skriver selskapet i kvartalsrapporten.
Målet er derfor oppjustert til en årlig EBITDA på 4 milliarder dollar.
- Det gjenspeiler alle de nye riggene de har bestilt. Når riggene kommer i gang bør Seadrill klare å nå 4 milliarder dollar i 2015. De er fremoverlent i forhold til UDW-markedet hvor vi har sett dagratene ligge mellom 550.000 dollar og 650.000, sier Daul.
Han påpeker at det nyeste fra Seadrill er uttalelsene om jack-up-markedet hvor de tror dagratene vil stige 20.000 til 30.000 dollar de neste par månedene for premium jack-ups.
- I det siste har vi sett signering av lengre og lengre kontrakter på rater rett under 150.000 dollar dagen. Det er en god pekepinn på at neste bevegelse i ratene er oppover, når oljeselskapene begynner å ta lengre kontrakter på den siste slutningen, sier Lukas Daul.